Рада виконавчих директорів Міжнародного валютного фонду завершила перший перегляд нової програми розширеного фінансування для України та схвалила виділення чергового траншу в розмірі близько 690 мільйонів доларів. Кошти мають стати доступними для України одразу після завершення передбачених процедур.
Про рішення МВФ повідомив прем’єр-міністр України Сергій Корецький. Інформацію також офіційно підтвердив Міжнародний валютний фонд.
Загальна сума фінансування сягне $2,2 мільярда
Після надходження нового пакета загальний обсяг коштів, які Україна отримає від МВФ у межах чинної програми Extended Fund Facility, зросте приблизно до 2,2 мільярда доларів, або 1,6 мільярда спеціальних прав запозичення.
Нова програма розширеного фінансування розрахована на 48 місяців. Її загальний обсяг становить близько 8,1 мільярда доларів. Вона має підтримувати макроекономічну та фінансову стабільність України в умовах повномасштабної війни, а також забезпечити проведення реформ, необхідних для післявоєнного відновлення та наближення країни до членства в Європейському Союзі.
Перший транш за цією програмою Україна отримала після її затвердження у лютому 2026 року. Після нинішнього перегляду Фонд дозволив негайне виділення ще близько 690 мільйонів доларів.
Корецький заявив, що всі кількісні критерії ефективності та індикативні цілі, визначені програмою станом на кінець березня, були виконані. Уряд і представники МВФ також погодили оновлені строки реалізації окремих структурних реформ та додаткові заходи, необхідні для подальшого виконання програми.
Прем’єр наголосив, що Кабінет Міністрів планує прискорити впровадження змін, узгоджених із міжнародними партнерами.
МВФ визнав виконання фінансових показників, але побачив затримки реформ
У своєму офіційному повідомленні МВФ оцінив виконання Україною програми як загалом задовільне. Всі кількісні критерії ефективності та індикативні цілі на кінець березня були виконані.
Водночас Фонд звернув увагу на уповільнення структурних реформ. Два контрольні показники, заплановані на перший квартал, були виконані із затримкою, а ще один — пропущено. Крім того, Україна не виконала цільовий показник чистих міжнародних резервів станом на кінець червня. У МВФ частково пов’язують це з наслідками загострення війни на Близькому Сході.
Для збереження програми уряд погодився на коригувальні заходи, новий графік виконання реформ та додаткові політичні зобов’язання.
Виконавчі директори МВФ застерегли Україну від відступу від реформ. Вони наголосили, що своєчасне виконання погоджених змін необхідне не лише для отримання наступних траншів, а й для збереження довіри міжнародних партнерів, підтримання макроекономічної стабільності та просування до членства в Євросоюзі.
Яких реформ очікує МВФ
Серед головних напрямів програми залишаються податкова та бюджетна політика, боротьба з корупцією, управління державними підприємствами, реформування енергетичного сектору, зміцнення фінансової системи та скорочення тіньової економіки.
МВФ наголошує, що Україні необхідно посилювати мобілізацію внутрішніх доходів. Ідеться про боротьбу з ухиленням від сплати податків, зловживаннями спрощеною системою оподаткування, штучним поділом великих компаній на фізичних осіб-підприємців та прихованими трудовими відносинами.
Серед узгоджених зобов’язань також названо скасування митного звільнення від сплати податку на додану вартість для окремих міжнародних посилок. На думку Фонду, це має закрити податкову прогалину та скоротити обсяги необов’язкового імпорту.
Окремий блок реформ стосується міжнародного трансфертного ціноутворення. МВФ очікує, що Україна посилить правила, які не дозволятимуть компаніям використовувати різницю між податковими режимами для виведення прибутків або уникнення сплати податків у країні.
Фонд також наполягає на продовженні інституційної реформи Бюро економічної безпеки та Державної митної служби. Ці органи мають відігравати ключову роль у боротьбі з контрабандою, тіньовою економікою і податковими порушеннями.
МВФ заговорив про тарифи та енергетичний ринок
Важливою частиною домовленостей залишається реформування енергетичного сектору. У МВФ заявили, що чинна система тарифів для населення та покладання спеціальних обов’язків на державні енергетичні компанії послаблюють їхнє фінансове становище.
Через це компаніям може бракувати коштів на ремонт пошкоджених об’єктів, модернізацію мереж та інвестиції в нову інфраструктуру.
Українська влада за технічної підтримки МВФ готує дорожню карту поступової лібералізації енергетичного ринку. Водночас перед переглядом тарифів мають бути створені дієві механізми соціального захисту вразливих домогосподарств.
Лише після запровадження таких механізмів, як зазначає Фонд, тарифи для населення можуть поступово коригуватися відповідно до фінансового стану енергетичного сектору.
Фонд погіршив прогноз зростання економіки України
МВФ зазначив, що Україна змогла зберегти макроекономічну та фінансову стабільність, попри продовження російської агресії, атаки на критичну інфраструктуру та погіршення зовнішніх умов.
Водночас економічний прогноз став слабшим. У 2026 році Фонд очікує зростання реального валового внутрішнього продукту України лише на 1–1,6%. Серед основних причин — продовження війни, посилення російських атак на інфраструктуру та негативні наслідки конфлікту на Близькому Сході.
Середньорічну інфляцію у 2026 році МВФ прогнозує на рівні близько 8,9%, а інфляцію на кінець року — приблизно 10,5%. Державний борг, за оцінкою Фонду, може зрости до 111,8% ВВП.
Водночас міжнародні резерви України за підсумками 2026 року можуть становити близько 65,5 мільярда доларів.
МВФ закликав не втручатися в роботу НБУ
Окремо представники Фонду наголосили на необхідності збереження незалежності Національного банку України.
МВФ позитивно оцінив гнучкіший валютний курс, який допомагає економіці реагувати на зовнішні шоки та зберігати міжнародні резерви. Водночас подальше послаблення валютних обмежень має відбуватися обережно й залежати від економічних умов.
Фонд також рекомендував Національному банку продовжувати політику, спрямовану на стримування інфляції та збереження стабільності банківської системи. Українські банки, за оцінкою МВФ, залишаються достатньо капіталізованими, ліквідними та забезпеченими резервами.
Зовнішня допомога залишається критично важливою
МВФ зазначив, що програма фінансування України залишається повністю забезпеченою як за базовим, так і за негативним сценарієм розвитку подій.
Цьому сприяють гарантії міжнародних партнерів, кредитна програма Європейського Союзу на 90 мільярдів євро, механізм G7 Extraordinary Revenue Acceleration, який використовує доходи від заморожених російських активів, а також двостороння підтримка інших держав.
Керівниця МВФ Крісталіна Георгієва наголосила, що Україна продовжує демонструвати стійкість в умовах руйнівної війни. Однак збереження фінансової стабільності потребуватиме обережної бюджетної політики, збільшення внутрішніх доходів, незалежності Національного банку, гнучкого валютного курсу та прискорення структурних реформ.
Рішення про новий транш є позитивним сигналом для українського бюджету та міжнародних донорів. Водночас схвалені 690 мільйонів доларів супроводжуються чітким попередженням: наступні виплати залежатимуть від того, наскільки швидко уряд зможе надолужити затримки та виконати погоджені з МВФ реформи.
