В Україні змінили порядок розподілу прибутків найбільшої нафтовидобувної компанії «Укрнафта». Відтепер підприємство повинно спрямовувати дивіденди не безпосередньо до державного бюджету, а своїй материнській компанії — НАК «Нафтогаз України». Раніше за підсумками 2025 року «Укрнафта» перерахувала до бюджету 5 мільярдів гривень дивідендів.
Відповідні зміни набули чинності 27 жовтня 2026 року після ухвалення Верховною Радою закону № 5020-IX від 14 жовтня. Про це повідомляють «Українські Новини» та Економічна правда із посиланням на Центр корпоративного управління Київської школи державного управління.
Зміни внесли через прикінцеві та перехідні положення закону про оцінку майна, які переглянули механізм виплати дивідендів компаніями, що перебувають під державним контролем.
Раніше законодавство передбачало особливий порядок для підприємств, активи яких були примусово відчужені або передані під контроль держави під час воєнного стану. Такі компанії, зокрема «Укрнафта», мали перераховувати дивіденди безпосередньо до державного бюджету навіть тоді, коли власником їхніх акцій виступала інша державна компанія.
Тепер цей виняток скасовано.
Як працюватиме нова система виплат
Відповідно до оновленого законодавства, дивіденди за акціями «Укрнафти», власником яких є «Нафтогаз України», надходитимуть безпосередньо материнській компанії.
Надалі «Нафтогаз» здійснюватиме розрахунки з державою на основі консолідованих фінансових результатів усієї групи, враховуючи прибутки та збитки дочірніх підприємств.
У Центрі корпоративного управління Київської школи державного управління пояснили, що такий механізм відповідає принципам реформи управління державними компаніями, запровадженої у 2024 році.
Його головна мета — уникнути ситуації, коли окремі дочірні підприємства перераховують дивіденди напряму до бюджету, а материнська компанія одночасно повинна виконувати власні дивідендні зобов’язання перед державою.
На думку експертів Центру, попередній порядок створював ризик подвійного врахування дивідендних зобов’язань на рівні державної групи.
Водночас зміна механізму не означає повного припинення надходжень державі від діяльності «Укрнафти». Йдеться насамперед про зміну отримувача дивідендів на першому етапі їх розподілу.
Чому «Укрнафта» опинилася під контролем держави
Історія державного контролю над компанією пов’язана з рішеннями, ухваленими після початку повномасштабного російського вторгнення.
До листопада 2022 року контрольним пакетом «Укрнафти» — 50% плюс одна акція — володів «Нафтогаз України». Ще близько 42% акцій перебували під контролем структур, пов’язаних із бізнесменом Ігорем Коломойським.
5 листопада 2022 року за рішенням Ставки Верховного головнокомандувача активи стратегічно важливих підприємств, зокрема «Укрнафти», були примусово відчужені для потреб держави в умовах воєнного стану.
Після цього відповідні корпоративні права передали під управління «Нафтогазу».
Відтоді діяльність нафтовидобувної компанії стала частиною ширшої державної енергетичної системи.
Що буде з мільярдними дивідендами
За результатами 2025 року «Укрнафта» перерахувала до державного бюджету 5 мільярдів гривень дивідендів. Після законодавчих змін кошти за пакетом акцій, що належить «Нафтогазу», повинні надходити безпосередньо цій компанії.
Водночас це не означає, що держава автоматично втратить аналогічні надходження. Фінансові результати «Укрнафти» враховуватимуться під час визначення дивідендних зобов’язань усієї групи «Нафтогаз».
Скільки саме коштів зрештою отримає бюджет, залежатиме від фінансових результатів групи та рішень щодо розподілу прибутку. Тому суму в 5 мільярдів гривень, сплачену раніше, не можна автоматично вважати майбутніми втратами державного бюджету.
Водночас остаточно закріпленим новий механізм поки назвати складно. У Центрі корпоративного управління звертають увагу на законопроєкт № 16125, який передбачає можливість повернення прямих дивідендних виплат окремих державних дочірніх компаній до бюджету на час воєнного стану.
Експерти закликають зберегти консолідований механізм, наголошуючи на важливості послідовної реформи корпоративного управління державними підприємствами.
Раніше «Ненька інфо» аналізувала фінансові результати «Укрнафти» та управління компанією Сергієм Корецьким. Зокрема, видання розповідало про багатомільярдні дивідендні виплати державі, інвестиції у видобуток та подальший перехід Корецького на посаду керівника «Нафтогазу».
